SANZIONI E SOVRANITÀ

di Sergey Glazyev

Accademico dell’Accademia Russa delle Scienze

Originale in russo

L’intimidazione permanente della Russia con nuove sanzioni “infernali” ha cessato da tempo di eccitare l’opinione pubblica russa. Ricordo come nel 2014 io, come altri primi individui sanzionati dagli Stati Uniti, fui intervistato e tutti noi assicurammo ai giornalisti che eravamo orgogliosi di tale riconoscimento dei nostri servizi alla Russia. Da allora, il numero di persone fisiche e giuridiche soggette a sanzioni da parte degli Stati Uniti e dei suoi satelliti è aumentato molte volte e non ha avuto alcun impatto evidente sul nostro Paese. Al contrario, le misure di ritorsione introdotte dal nostro governo in termini di limitazione delle importazioni alimentari da questi paesi hanno contribuito in modo significativo alla crescita della produzione agricola nazionale, che ha quasi completamente sostituito l’importazione di pollame e carne. Le industrie della difesa e dell’energia hanno imparato come aggirare queste sanzioni, abbandonando l’uso del dollaro, e allo stesso tempo le banche americane a favore delle valute nazionali e delle banche dei paesi partner. Il prossimo passo è lo sviluppo di strumenti di valuta digitale che possono essere utilizzati senza ricorrere ai servizi di banche che temono di cadere in sanzioni. La gente guarda con interesse al ritorno nel Paese dei capitali esportati dagli oligarchi e da loro stessi, che adesso temono confische e arresti nei Paesi Nato.

Le sanzioni americane hanno colpito non tanto la Russia quanto i paesi terzi che hanno subito le pressioni di Washington. Innanzitutto sui nostri vicini europei, che hanno ridotto la maggior parte dei progetti di cooperazione in campo scientifico, tecnico ed energetico. Hanno anche influenzato le banche commerciali cinesi operanti nella zona del dollaro, che hanno preferito smettere di servire i clienti russi. Il fatturato commerciale tra la Russia e l’UE e gli USA è naturalmente diminuito, mentre con la Cina è cresciuto. Nel periodo 2014-2020 in termini monetari, gli scambi della Russia con la Cina sono aumentati del 17,8%, da 88,4 miliardi di dollari a 104,1 miliardi di dollari, rispettivamente del 4% e dal 16,3% al 24,1%. La quota dell’UE nel fatturato del commercio estero dell’EAEU, al contrario, è diminuita dal 46,2% nel 2015 al 36,7% nel 2020.

Infatti, con l’aiuto delle sanzioni, gli Stati Uniti stanno cercando di estromettere i beni russi dai mercati dei loro satelliti, sostituendoli con i propri. Ciò si è manifestato più chiaramente nel mercato europeo del gas naturale, dove la quota degli Stati Uniti è aumentata notevolmente, sebbene finora non sia stato possibile espellere la Russia dal mercato europeo del gas naturale.

Il principale risultato delle sanzioni USA-Europa è stato il cambiamento della struttura geografica delle relazioni economiche estere russe a favore della Cina, l’espansione della cooperazione con la quale compensa pienamente l’interruzione delle relazioni economiche e commerciali con l’UE. I consumatori europei devono passare a fonti energetiche americane più costose e i produttori stanno semplicemente perdendo il mercato russo. Le perdite totali dell’UE a causa delle sanzioni anti-russe sono stimate in 250 miliardi di dollari.

Un altro importante risultato delle sanzioni statunitensi è stato il calo della quota del dollaro negli accordi internazionali. Per la Russia, come per altri paesi soggetti alle sanzioni statunitensi, il dollaro è diventato una valuta tossica. Tracciando tutte le transazioni in dollari, le autorità punitive statunitensi possono bloccare i pagamenti, congelare o persino confiscare beni in qualsiasi momento. Negli 8 anni successivi all’introduzione delle sanzioni, la quota del dollaro negli accordi internazionali è diminuita di 13,5 punti percentuali. (dal 60,2% del 2014 al 46,7% del 2020).

Le sanzioni sono diventate un potente incentivo per il passaggio ai regolamenti nelle valute nazionali e per lo sviluppo dei sistemi di pagamento nazionali. Pertanto, nel commercio reciproco degli stati EAEU, la quota del dollaro è diminuita di oltre 6 p.p. (dal 26,3% del 2014 al 20,0% di fine 2020).

Ricordo come dieci anni fa, quando ho considerato la questione dei rischi per il sistema bancario russo al Consiglio bancario nazionale, ho chiesto all’allora capo della Banca centrale: “Il rischio di disconnettere le banche russe dal sistema di messaggistica bancaria internazionale SWIFT? come hanno fatto i partner occidentali nei confronti dell’Iran, è stato considerato? Al che ho ricevuto la risposta: “Non possiamo considerare il rischio che una bomba atomica colpisca la Banca di Russia”. Tuttavia, la leadership della Banca centrale ha adottato misure – oggi la Russia ha un proprio sistema per la trasmissione di messaggi elettronici tra banche – il sistema di trasferimento di messaggi finanziari della Banca di Russia (SPFS), nonché un proprio sistema di pagamento per le carte bancarie Mir, che si interfaccia con il sistema cinese Union Pay e può essere utilizzato per pagamenti e bonifici transfrontalieri. Entrambi sono aperti a partner stranieri e sono già ampiamente utilizzati non solo negli insediamenti nazionali, ma anche internazionali. La disabilitazione di SWIFT non è più vista come una minaccia su larga scala: andrà a vantaggio dello sviluppo dei nostri sistemi di pagamento e di informazione finanziaria.

Tuttavia, sarebbe infantile presumere che “quando veniamo picchiati, diventiamo più forti”. Anche se abbiamo effettivamente rafforzato la sovranità nazionale nella sfera economica sotto l’influenza delle sanzioni statunitensi, ma non a tal punto da non prestare loro alcuna attenzione. Certo, c’è un danno da sanzioni, ed è notevolmente accresciuto dalla politica passiva delle autorità monetarie. Dal 2014, quando, con la connivenza del regolatore, gli speculatori valutari hanno abbassato il tasso di cambio del rublo attraverso la manipolazione del mercato, quest’ultimo è stato utilizzato dai sanzionatori come una miccia infallibile per la stabilità macroeconomica. Allo stesso tempo, è stato nel 2014, alla vigilia delle già annunciate sanzioni statunitensi, che la Banca di Russia è passata a un regime di cambio fluttuante. E solo dopo che gli Stati Uniti le hanno introdotte, sicuri che gli speculatori avrebbero aumentato notevolmente il loro effetto negativo. Quando il rublo si è quasi dimezzato, Obama ha affermato con soddisfazione che “l’economia russa è stata ridotta a brandelli”. Come risultato da questa manipolazione del mercato valutario russo, il reddito e il risparmio in rubli si sono deprezzati e gli speculatori hanno ricevuto profitti per oltre 35 miliardi di dollari. Ma questo non è successo per le sanzioni, ma per la connivenza della Banca di Russia, che ha lasciato il tasso di cambio alla mercé degli speculatori internazionali su raccomandazione delle istituzioni finanziarie di Washington.

Solo le persone completamente ingenue possono credere nella formazione di un tasso di cambio di equilibrio del rublo in modalità fluttuante. L’autoritiro della Banca di Russia dalla regolamentazione del tasso di cambio del rublo significa che ciò viene fatto dagli speculatori valutari internazionali. Sull’oscillazione del rublo, che è diventata una delle valute più instabili al mondo con un’offerta triplicata di riserve valutarie, gli speculatori internazionali ricevono profitti multimiliardari e i russi deprezzano i loro risparmi e redditi in rubli insieme a raffiche di inflazione. Allo stesso tempo, il clima degli investimenti si sta deteriorando irrimediabilmente: l’instabilità del tasso di cambio del rublo provoca incertezza nei parametri principali dei progetti di investimento che utilizzano attrezzature importate e prodotti orientati all’esportazione.

Pertanto, il danno delle sanzioni finanziarie statunitensi è indissolubilmente legato all’ideale politica valutaria della Banca di Russia. La sua essenza si riduce a un rigido legame dell’emissione del rublo con l’esportazione dei guadagni e del tasso di cambio del rublo con il dollaro. Si crea, infatti, nell’economia un’artificiale penuria di denaro, e la dura politica della Banca Centrale porta ad un aumento del costo dei prestiti, che uccide l’attività imprenditoriale e ostacola lo sviluppo delle infrastrutture nel Paese.

Le restrizioni sulle sanzioni hanno portato a una domanda estremamente elevata di finanziamenti alle imprese nel mercato interno. Sullo sfondo di un tasso chiave relativamente basso e dell’accesso a finanziamenti più convenienti, le grandi banche mantengono costantemente un margine di interesse netto al di sopra della media di mercato del 5,4-6%, mentre per le maggiori banche in Cina, Stati Uniti, Germania, Francia e Regno Unito e Giappone, il margine di interesse netto è compreso tra lo 0,8% e il 2,3%. Tuttavia, questi profitti inaspettati non vengono utilizzati per finanziare progetti infrastrutturali, ma per acquisire attività non essenziali disparate che vengono combinate in ecosistemi. La maggior parte di queste attività rimane non redditizia anche a livello di EBITDA (Earnings Before Interests Taxes Depreciation and Amortization – Margine operativo lordo). Nonostante ciò, per il loro sviluppo vengono ancora spesi miliardi di rubli. Queste cifre sono abbastanza comparabili con il volume degli investimenti in un grande progetto infrastrutturale nel settore reale dell’economia, capace di portare sia crescita occupazionale sia un contributo allo sviluppo dell’economia. Ma tali progetti (oltre a riempire il budget) rimangono ancora alle società di materie prime, mentre le più grandi società finanziarie preferiscono incanalare le proprie entrate nella creazione di chimere.

In effetti, è stata proprio la connivenza della Banca Centrale che ha portato al fatto che la Russia, la sua industria, sono state prosciugate di sangue e incapaci di svilupparsi.

Se la Banca centrale adempisse al suo obbligo costituzionale di garantire la stabilità del rublo – e ha tutte le opportunità per farlo a causa del triplo eccesso di riserve valutarie della base monetaria – le sanzioni finanziarie non sarebbero nulla per noi. Potrebbero anche essere ribaltati, come in altri settori dell’economia, a beneficio del settore bancario, se la Banca Centrale sostituisse i prestiti ritirati dai partner occidentali con propri strumenti speciali di rifinanziamento. Ciò aumenterebbe la capacità del sistema bancario e creditizio russo di oltre 10 trilioni e compenserebbe pienamente il deflusso di finanziamenti per investimenti esteri, prevenendo un calo degli investimenti e dell’attività economica senza conseguenze inflazionistiche. Così, sarebbe possibile evitare un lungo periodo di calo dei redditi reali della popolazione,

Valutando le conseguenze delle sanzioni anti-russe, non si possono ignorare le conseguenze della rottura dei legami economici con l’Ucraina. L’abolizione reciproca del regime di libero scambio e l’imposizione di un embargo su un’ ampia gamma di merci hanno portato alla rottura dei legami di cooperazione che hanno assicurato la riproduzione di molti tipi di prodotti ad alta tecnologia. Il blocco del lavoro delle banche russe ha portato al deprezzamento degli investimenti russi. Il rifiuto delle autorità ucraine di onorare il proprio debito nei confronti della Russia ha comportato ulteriori perdite per diversi miliardi di dollari. In totale, il loro volume è stimato in circa 100 miliardi di dollari. Si tratta infatti di un danno reale significativo e per molti aspetti irreparabile, che noi stessi abbiamo esacerbato con sanzioni di ritorsione.

Ad oggi, il risultato delle conseguenze economiche delle sanzioni anti-russe è il seguente. Le maggiori perdite in relazione al PIL sono state subite dall’Ucraina, in termini assoluti, e dall’Unione Europea. Le perdite russe di PIL potenziale dal 2014 ammontano a circa 50 trilioni di rubli. Ma solo il 10% di essi può essere spiegato con sanzioni, mentre l’80% è il risultato della politica monetaria in corso. Gli Stati Uniti, che sostituiscono l’esportazione di idrocarburi russi nell’UE, così come la Cina, che sostituisce l’importazione di beni europei con quella dalla Russia, beneficiano delle sanzioni anti-russe. Potremmo neutralizzare completamente le conseguenze negative delle sanzioni finanziarie se la Banca di Russia rispettasse il suo obbligo costituzionale di garantire un tasso di cambio del rublo stabile, e non le raccomandazioni delle istituzioni finanziarie di Washington.

Consideriamo le minacce dei russofobi americani ed europei in merito a nuove sanzioni “infernali”. È già stato detto in precedenza che la minaccia di disconnessione delle banche russe dal sistema SWIFT, oggi ampiamente esagerata dai media, sebbene in un primo momento interferirà con i regolamenti internazionali, andrà a beneficio del sistema bancario e di pagamento russo nel medio termine .

Anche la minaccia di vietare le transazioni con i titoli russi gioverà a noi, poiché la loro emissione in un surplus di bilancio non è altro che una fonte di profitto per gli speculatori stranieri. E la loro redditività è sopravvalutata tre volte rispetto alla valutazione di mercato della loro rischiosità. La fine di questa politica delle autorità monetarie, prendendo in prestito denaro oggettivamente non necessario per il bilancio a prezzi esorbitanti, ci consentirà di risparmiare miliardi di dollari. Se i sanzionatori tentano di vietare l’acquisto di obbligazioni in valuta estera delle società russe, sarà possibile compensare il finanziamento mancante per l’acquisto di attrezzature importate riacquistandole a spese di una parte delle riserve di valuta estera in eccesso. Se i prestiti esteri vengono loro tagliati, il rischio del loro default ricadrà sulle stesse banche europee e americane.

Esiste anche il potenziale rischio di sequestro di beni statali russi. Ma possiamo rispondere in modo simmetrico a questo imponendo un embargo sul servizio di obbligazioni del debito ai creditori occidentali e anche congelando i loro beni. Le perdite delle parti saranno approssimativamente uguali.

Rimane, infatti, una minaccia: sottrarre risorse straniere agli oligarchi russi. Nonostante tutta la sua popolarità tra la gente comune, stimola il ritorno dei capitali esportati dal paese, che avrà anche un effetto positivo sull’economia russa.

Allo stesso tempo, dobbiamo proteggerci il più possibile dalla prevista escalation delle sanzioni USA-Europa. Il punto più vulnerabile per la nostra economia è la sua eccessiva delocalizzazione. Fino alla metà delle attività dell’industria russa sono di proprietà di non residenti. C’è più di un trilione di dollari di capitale esportato dal paese all’estero, metà dei quali è coinvolto nella riproduzione dell’economia russa. Un blocco una tantum di questi beni può davvero peggiorare drasticamente la posizione di un certo numero di imprese strategicamente importanti dipendenti dal mercato estero. Gli americani hanno mostrato come ciò avvenga usando l’esempio di Rusal, stabilendo il loro controllo su di esso sotto la minaccia di fermare le attività di commercio estero. Potremmo rispondere a questo nazionalizzando almeno le gigantesche centrali idroelettriche trasferite a questa società per niente e per motivi dubbi, su cui si basa la maggior parte dei suoi profitti. Ma per qualche ragione, non hanno iniziato a proteggere questo, uno dei settori strutturali della nostra economia da un’acquisizione da parte di un raider da parte del Tesoro degli Stati Uniti.

Da quanto sopra ne consegue la necessità di misure efficaci per un reale de-offshoring dell’economia, oltre a portare la politica della Banca di Russia in linea con i suoi obblighi costituzionali. Inoltre, le misure per rafforzare la regolamentazione dei cambi al fine di fermare l’esportazione di capitali ed espandere i prestiti mirati agli investimenti e al capitale circolante delle imprese che necessitano di finanziamenti non interferiranno. Si consiglia di introdurre la tassazione sulle speculazioni valutarie e delle transazioni in dollari ed euro nel mercato interno. Abbiamo bisogno di seri investimenti in ricerca e sviluppo per accelerare lo sviluppo della nostra base tecnologica nelle aree colpite dalle sanzioni, in primo luogo l’industria della difesa, l’energia, i trasporti e le comunicazioni. È necessario completare la de-dollarizzazione delle nostre riserve valutarie sostituendo il dollaro, l’euro e la sterlina con l’oro. Nelle condizioni attuali della prevista crescita esplosiva del prezzo dell’oro, la sua massiccia esportazione all’estero è simile a un alto tradimento ed è giunto il momento che il regolatore lo fermi. È necessario introdurre rapidamente un rublo digitale, che potrebbe essere utilizzato per operazioni di pagamento e regolamento transfrontaliere aggirando il sistema bancario soggetto a pressione sanzionatoria. Dovremmo affrettarci a creare il nostro spazio di scambio e meccanismi di prezzo del rublo per le merci che produciamo in abbondanza. Proporre ai partner in Asia di introdurre una valuta di pagamento a regolamento globale basata sull’indice delle valute e delle materie prime nazionali. È possibile rimuovere unilateralmente le sanzioni dalle imprese ucraine, allentando allo stesso tempo la posizione della popolazione russa impiegata in esse. Magari uscire di nuovo con l’iniziativa di uno spazio economico unico da Lisbona a Vladivostok, incoraggiando una parte sana dell’elite politica e imprenditoriale europea. Cercare di creare un’ampia coalizione internazionale per il ripristino delle norme del diritto internazionale, comprese le norme dell’OMC e del FMI, che le nazioni occidentali violano spudoratamente con le loro sanzioni e guerre commerciali.

In generale, molto resta da fare per rafforzare la sovranità nazionale nell’economia. Le sanzioni americane sono l’agonia dell’economia mondiale in uscita basata sull’uso della forza. Per ridurre al minimo i pericoli ad esso associati, è necessario accelerare la formazione di un nuovo ordine economico mondiale – integrale, ripristinando il diritto internazionale, la sovranità nazionale, l’uguaglianza dei paesi, una varietà di modelli di business nazionali, i principi del reciproco vantaggio e della volontarietà nella cooperazione economica internazionale.